近日，联想公布截至 2025 年 12 月 31 日的 2025/26 财年三财季业绩。

财报数据显示，联想集团三财季营收达到 1575 亿元，同比增长过 18；经调整后的净利润同比增长 36，利润增速达到营收增速的两倍。

根据 IDC 新统计，2025 年四季度全球 PC 出货量同比增长近 10，总量达约 7640 万台，企业换机需求与 Windows 10 操作系统升形成共振。

智能手机市场面，2025 年四季度全球智能手机出货量同比增长 2.3，达到 3.363 亿部，端机型持续增长、折叠屏强劲表现以及消费者对潜在涨价预期下的提前换机，共同动市场回升。

在此背景下，联想 IDG 三财季实现营收 1100 亿元，同比增长 14；在核心元器件成本快速上行的情况下，IDG 本财季调整后的运营利润同比增长 15。与此同时，联想也在多终端布局上持续扩展个人智能入口：截至三财季末，联想与摩托罗拉 AI 设备全球激活量中，PC 与智能手机各占约半。

以服务器为主的基础设施业务面阳江防火门胶厂家，联想 ISG 基础设施案业务集团营收达到 367 亿元，同比增长 31。此外，三财季，联想 AI 服务器业务，还拥有 155 亿美元的订单储备。

此外，联想 SSG 解决案与服务业务集团营收同比增长 18，调整后运营利润同比增长近 30。

值得注意的是，三财季，联想 AI 相关营收同比增长 72，占集团总营收比重提升至 32。其中，AI PC 营收实现双位数增长，AI 智能手机营收实现三位数增长，AI 服务器营收实现双位数增长，AI 服务营收实现了三位数增长。

"现在大都在谈 AI 是不是有泡沫，可能在某些域有投资过重、过多的情况。但是我觉得，AI 作为个整体，没有任何的泡沫。它只是个大的趋势，而且是个不能停止的趋势。"

联想集团董事长兼 CEO 杨元庆表示，AI 本质上是个基于人类历史上积累的所有数据，而产生的智能技术。同时，它也需要大的力和好的模型来提供迭代优化。AI 普及将会驱动多智能终端的使用、驱动多 AI 基础设施的使用。

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"所以，我们从来不担心，AI 整体的市场需求。它不但没有饱和阳江防火门胶厂家，万能胶生产厂家还会继续速增长。"杨元庆称。

不过，随着 AI 需求的速增长，存储芯片的价格在过去年也进入了"狂飙"模式。

市场研究机构 Counterpoint Research 发布报告显示，存储市场行情已经过 2018 年的历史点，供应商议价能力已达到历史水平，预计 2026 年季度市场价格还将上涨 40 至 50，二季度继续上涨约 20。

有数据显示，16GB DDR5 笔记本内存条价格在几个月内从 380 多元涨至 1399 元；256GB DDR5 服务器内存条价格已过 4 万元 / 条，盒 100 根总价约 400 万元，已过上海部分中小户型房产的价值。

当大量产能转向利润的带宽内存（HBM）后，消费电子产品所使用的传统 DRAM 和 NAND Flash 则因供应严重不足而大幅涨价，继而将持续包括智能手机、PC 在内的各类终端售价。

据行业数据显示，2026 年季度通用型 DRAM 约价格环比涨幅将达 55 至 60，NAND 闪存产品价格也将上升 33 至 38，其中消费大容量 QLC 产品涨幅不低于 40。

"过去储存芯片占终端产品成本约 20，经过本轮价格暴涨，如今已普遍升至 30 以上，部分端机型甚至过 35。终端市场如果不涨价，就法消化成本压力。"群智咨询执行总经理兼席分析师陈军表示。

作为全球 PC 市场出货量的企业，联想终端价格如何调整，也成为了本次业绩会的关注焦点。

"现在看来不仅仅是内存，flash 或者是 SSD，甚至是 CPU 都在涨价。"

杨元庆称，从三财季的业绩可以看得到，联想并没有受存储供应短缺的影响。联想不但继续速增长，比市场增长还要快，还保持了的盈利水平，这进步说明了联想在运营面的能力。

不过，杨元庆也坦言，部件的价格上升得太快，会使得终端产品需求下降。联想预测，2026 年 PC 的销量可能会同比持平或是略微下降，但是平均单价的上升，将让实际的销售收入实现增长，并带动总销售额的上升。

"我们相信联想能比市场增长得快点。"杨元庆表示阳江防火门胶厂家，联想实际对投资人也承诺，不单是当前这个季度，甚至是未来的几个季度，联想都还可以继续保持双位数的增长。（文   | 科技潜线， 作者 | 饶翔宇   编辑 | 钟毅）